华霖资本股东高位套现、多次减持“巧遇”暴涨，楚天龙概念傍身难掩业绩隐忧

累计涨幅超80%华霖资本，一度触及25.92元的年内新高。刚刚结束的6月份，楚天龙（003040.SZ）上演股价暴涨行情。

楚天龙此番大涨，与稳定币有关。5月30日，该公司在互动平台上否认涉及稳定币业务。然而，仅仅数日后，该公司又在投资者调研纪要中改口，并明确提及稳定币布局，从而成为次轮暴涨的关键触发点。

这波股价暴涨过程中，楚天龙控股股东一致行动人减持套现超8500万元，后续仍有进一步减持可能。该公司主营业务为传统智能卡，稳定币相关业务并无实质进展，且传统业务连年下滑，基本面持续疲软，7月2日股价已现回调迹象，早盘收跌7.13%。

蹭热点股价暴涨88%

根据Wind数据，6月A股稳定币指数大幅上涨，累计涨幅高达41%，楚天龙作为成分股被市场热炒，累计涨幅达87.82%，6月24日还冲上了25.92元的年内新高。

该股这一波暴涨，与全球稳定币监管进展密切相关，香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，美国《GENIUS法案》6月通过，科技巨头如京东、蚂蚁宣布入局稳定币，引发A股相关概念股普涨。

楚天龙的主营业务为嵌入式安全产品，主要应用于银行卡、社保卡、SIM卡等智能卡，2024年实现营收8.04亿元，占主营收入的比重近77%。让楚天龙与“稳定币”概念挂钩的，是其数字人民币板块的业务，而这块业务营收占比不足5%。

楚天龙数字人民币业务与稳定币并无直接关联。根据年报，该公司研发的数字人民币智能合约平台，为交通、零售、供应链金融、惠民补贴等场景提供数字人民币一体化综合解决方案。

该公司5月30日在互动易平台明确表示，“国家政策禁止国内加密货币发行与流通，暂不涉及稳定币相关业务”，并强调合规审慎开展各项业务。但仅数日后的6月5日和10日，该公司又在投资者调研中转而高调宣称，“具备参与香港稳定币相关业务能力”，并提及“对稳定币相关底层技术、客户需求及行业发展趋势保持了必要的技术储备和重点关注”。

这种前后不一致的表态，与股价暴涨时间点高度吻合，该公司在投资者调研纪要中明确提及稳定币布局华霖资本，也成为股价暴涨的关键触发点。6月5日调研后，6日、9日，该股连续两日涨停。6月10日调研后，该股次日再度涨停。

由于“稳定币”概念近期遭市场热炒，逾10家公司（如御银股份）否认涉及相关业务，楚天龙却未再澄清。此外，虽然频繁公告提示异动，但并未进行针对性说明，仅泛泛提示风险。

傍上“稳定币”概念后，游资的频繁参与，进一步推升楚天龙股价。龙虎榜显示，国泰海通证券宜昌沿江大道、东方财富证券拉萨团结路等游资席位频繁交易。6月19日，该股上演“地天板”，振幅19.99%，换手率高达30.67%，并在24日股价创下年内新高，6月累计涨幅高达83.3%。截至7月2日早盘收盘，该股仍维持在23.44元的高位。

股东减持多次“巧遇”股价暴涨

楚天龙这一轮暴涨过程中，控股股东的一致行动人温州一马企业管理中心（下称“温州一马”），多次通过大宗交易和集合竞价交易方式减持，6月4日至6日、6月13日至19日，分别减持261.78万股、248.88万股，占该公司总股本1.11%的股份。按照区间均价，温州一马6月累计套现超8500万元。

根据披露，温州一马计划减持不超过1383.4万股，占总股本3%的股份。截至6月19日，温州一马累计减持510.66万股（占计划上限的36.9%），未来仍有进一步减持可能。

楚天龙在6月9日及19日的股价异动公告中称，温州一马减持与此前披露一致，亦不存在违规减持的情形。但减持计划恰巧撞上股价暴涨，引发投资者对公司市值管理动机的质疑。

6月13日，有投资者在互动易向该公司提问：“公司有稳定币相关业务吗？有相关收入吗？如果没有公司为何在投资者提问时称有稳定币相关技术？公司是否在暗示配合市场炒作？”，楚天龙回复称，是“根据业务实际需求、市场情况，把握相关业务机遇”。

楚天龙股东减持“巧遇”股价暴涨，已经不是第一次。2024年11月19日至11月29日，温州一马通过集中竞价减持461.13万股。同期，楚天龙的股价从11.9元涨至16.64元，9个交易日4个涨停，累计上涨近40%。

该股当时的上涨动因，可能与“量子科技”概念相关。楚天龙在2024年中报中称，抢抓超级SIM卡业务机遇，以研究合作赋能业务融合发展，积极开展量子通信双应用开发。并在2024年8月和9月的投资者调研纪要中，多次提及“量子通信双应用开发”。

而楚天龙多次蹭“量子科技”“稳定币”等概念，背后是其传统智能卡业务的连年下滑。由于近几年“无卡化”趋势，手机支付、电子社保卡、电子身份证的普及，靠“卖卡”支撑绝大部分营收的楚天龙面临较大业绩压力。

楚天龙近几年营收利润双双下滑，2023年、2024年营收同比下滑22.28%、21.52%，净利润同比下滑57.57%、69.61%。营业收入从2022年的17.19亿元，下滑至2024年的10.49亿元，净利润从2022年的1.66亿元萎缩至2024年2155万元。

2025年一季度，楚天龙营收2.58亿元，环比下降27.08%；净利润1837.01万元，环比下降63.14%，毛利率同比下降4.5个百分点至32.02%。经营活动现金流净流出9324万元，投资活动现金流净流出1.17亿元，现金及等价物净减少2.13亿元，业绩疲软盈利能力承压，现金流面临进一步恶化。

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